来源:     Emercoin Tech    新闻报道 |   2017年05月02日   
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近日,在加密货币领域,一个名为ICO的术语开始走红,其全称为InitialCoinOffer。这个术语是指在某个项目中进行募资的过程。与通常资本不同的是,投资者拿到的是一些像电子筹码一样的东西 — — 《币》(区块链中的记录) ,这种徽章代表了投资者在其项目中所占有的份额,同时也代表着从项目中可以获取的利润。换句话说,在项目A里生成A币,而在项目B里产生的则是B币,等等。这些币就像股票一样,只在相关的项目中才有价值。所以,项目A中的币并不会影响项目B中的币。

ICO的机制有一系列有益的特性,例如:

  • ICO币可被拆分,或者相反,进行累积。就像是普通的加密币那样。

  • 与普通的支付单位加密货币相比,ICO币具有同样的匿名性。

  • ICO币可以在加密交易所进行买卖,当然,之后它们也会被继续交易。

尽管ICO机制充满吸引力,但它也有一个明显的疏漏。此机制有利于资本的募集和项目的启动,然而它并没有为项目的经营提供一种分配红利的机制,即发放股息。至少,到目前为止尚未找到关于这部分的相关文件或是会议发言的记录。

看来,ICO的支持者只为获取红利之前的阶段制定了目标。“你们已经购买了电子币,真棒!你们的作用已经完成了,恭喜!现在 — — 你们是投资者了!而我们 — — 募集到了比广告投入多得多的财富,现在可以到夏威夷去放松放松了”。

当然,我们不是说所有参与ICO的人都是骗子。在任何情况下都不是!恰恰相反,大部分ICO的组织者都是诚实经营的人。只是他们并没有考虑未来,也尚未坚持到那个最终的阶段 — — “如果我的生意成功了,要给股东分发红利时会怎么样?”如果他们考虑一下的话,那么就会这么安慰自己:“我们将回购交易所的ICO币,并提高股东资产的价值”。然而这种安慰其实只是自欺欺人罢了。

这种股东成本回收的策略有两个致命的缺点:

1、在回购币的机制中会发生财产份额的变化,而这种变化在传统股票与红利独立的系统中则不会发生。

2、任何ICO币的流动能力都比货币的流动能力要差。因为,ICO币是某个项目(公司)的衍生物,而货币则是经济发展的衍生物,即后者所针对的是所有公司。

在后一种情况中,公司回购需要经过异期差额,即需要支付ICO币买卖间的差价。而这个差价往往相当惊人,因为ICO币同具体项目绑定,流动性很差。ICO币的流动性低于同整个经济绑在一起的通用货币的流动性。

举个例子,公司有数额为N的红利想要回馈股东,但事实上并不能进行回购,因为市场上根本就没有足够的出售量。而且,市场上出售的通常都是事实上已发行的股份和各种币的百分比份额。事实上,ICO币的低流动性将会导致发生回购时币值达到高峰,投机者将获得超额利润,这些抓准时机卖掉ICO币的人并不是那种长期买入并渴望由此获取投资利润的真正投资者。

因此,我们可以看到,ICO对于开始一个尚未盈利也还未产生红利的风险项目前期来说是十分值得的。这场游戏始终围绕着风险项目展开,而这种项目往往都是“突然起飞”类型的。尽管众所周知的是,80%的初创公司在头3年内会遭遇失败,任何一种投资机制都不能对该数据造成显著影响。

对于一个真正从事生产经营活动、有自己的营业收入并定期以红利的形式分配利润的项目,IPO机制更为经营者所青睐。

正是由于这些因素,”科里奥诺沃” 农场的负责人米哈伊尔·什利亚普尼科夫为投资选择的是IPO机制。在区块链Emercoin中发行股份时,农场已开始真正运作并实现盈利,因此,当前发放红利机制是平台选择时的主要需求。在区块链Emercoin中,可以“给当前的股权所有者发放电子币”。这可以有效而快速地以通用币形式给股权所有者发放红利,并由此避免异期差额和“市场的波动”。这里区块链Emercoin有两个功能:

  • 对股东进行分散登记;

  • 现有股东的红利分配机制。

与此同时,”科里奥诺沃” 在农场一个项目里采用了ICO,目的是对投资的不同机制进行测试。

除此之外,应该注意的还有,实名注册的IPO机制在出现法律纠纷的情况下可能会导致出现类似债券一样的白条机制(因为这些白条本质上是借据,只是它们不是写在纸上,而是记录在区块链上),因此,在必要的情况下,可以把财产纠纷转移到通常的司法管辖领域之内。没有任何法律来定义ICO机制,通过ICO进行投资不受法律的保障。

下表对上述内容作出总结。

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Oleg Khovayko, lead developer of Emercoin, Cryptography and Financial Expert.

https://t.me/emerpress

chinapress@emercoin.com


 

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